說出來大家可能不信：盡管A股散戶已經苦苦掙扎了大半年，但全球股市已經牛了整整一年。
摩根士丹利資本國際全球指數，20個發達市場和24個新興市場的股市走勢
根據大摩數據，2017年是自1988年以來世界股市指數歷史上月度降幅最小的一年。到目前為止，今年以來全世界各主要市場上漲了近19%，新興市場漲30%，歐洲股市漲20%，標普漲了近18.3%。
身在A股，真是百味雜陳。
讓人深覺A股況味的，還有：今天爾康制藥大漲9.15%。
（醫藥板塊今日漲幅前十，來源：wind）
對，就是那個因為財務造假，直接導致96只公募基金踩雷的爾康制藥。2016年虛增利潤2.31億元，實際控制人夫婦今年無節操減持1.03億股，名列2017年十大黑榜上市公司候選名單的爾康制藥。11月23日復牌后連續三個一字跌停的爾康制藥。
沒有任何實質性利好，就因為跌得多了，就成了主力潛伏拉動上漲的理由。
說完全沒有利好那肯定不是，老娘舅看到了一份今天發布的《2017醫藥企業百強榜》，爾康制藥排第57。
在它前面，有云南白藥、同仁堂、白云山，還有上市一年市值蒸發掉600多億的步長制藥。
老娘舅此前曾經說過，醫藥板塊值得長期看好，但醫藥板塊的坑也實在太多。
步長制藥的專利藥在11個?。ㄊ校?6次被預警、限制使用，甚至隨時面臨停用；
同仁堂的兒童藥被曝“朱砂門”；
莎普愛思虛假宣傳；
江中藥業虛假宣傳；
東阿阿膠被質疑以食品充當保健品；
葵花藥業多次曝出劣質丑聞；
……
還不如蒙上眼睛投指數。醫藥板塊的3個指數，老娘舅曾經在“眼看醫藥投資行情起來了，三個指數到底選哪個上車？”這篇文章里介紹過。
說起來，老娘舅的小朋友之一貍貓最近認識了一位外國散戶，這位外國散戶曾經向朋友推薦過A股，其中她看好的包括“高凈現金的國企股，醫療健康，消費與食品行業”，推薦的股票包括中石油、世聯行和白云山，而白云山就是一只醫藥股。
貍貓代表老娘舅采訪了一下這位外國朋友——
嚴格說來，這位在馬來西亞的一家保險公司管理基金，實際上與散戶還有些差別，但有鑒于她投A股的錢主要是自有資金，所以還是以散戶視之。
貍貓問，為什么會推薦中石油、世聯行和白云山這三只票？
對方回答：
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這三個股的共同點是價格調整了很長一段時間， 然后都是國企，而且在他們各個領域都是一條龍一站式的領域大軍。
當時看好中國石油因為石油價已經觸底了，那么油價反彈時中國石油是可以享有油價上升最安全的石油公司。為什么最安全？因為任何要公司改革的地方在這幾年里都做了，而且身為中國最大的石油公司擁有一條龍石油運營業務從開采油到車油銷售，中國石油的多樣化業務風險降低了，價格似乎也在當時已經跌到一個平線位置￥7.30左右。
至于世聯行，因為它是一條龍產業服務，從地產交易服務到地產咨詢到租屋生意到互聯網地產商。雖然地產交易是55%總營業額，在地產看似會調整情況它應該受影響，但是我喜歡它的正在增長的租屋生意和她地產互聯網發展，相信長遠前景會好。當時市盈率21x，比起過往35x市盈率便宜很多。它當時技術圖好像跌平了，最壞應該是￥7.00情況。但是如果上升話，可以去到11.00 （現在股價是￥13.00）。 當越來越多人買不起房，就要租屋，房產過剩情況就會對世行好，他們更多物業去處理。如果他們以大型處理租屋就會有成本下滑情況，對盈利好。
白云山也一樣，我喜歡它是一條龍的藥廠，除了出產，大量銷售，和零售，也看好它以后中藥依據一帶一路發展把藥國際化。非常喜歡它的王老吉涼茶品牌，在馬來西亞是出名的，至少我和朋友們喜歡喝。白云山雖然是國企，但是他們的業務效率一點都不輸私人企業，8年稅前利潤復合年增長率高達32.34%! 而且它們每股凈現金是￥7.19， 也就是說 以當時我看的￥27.20 的股價，假設全部的凈現金被派出，會高達26%股息收益率。但是全部凈現金被派出是太理想了，實際派出或許在20%內，這都可以有》5%的股息收益率。
以￥27.20的股價算，本益比大概在20.8x (依據2016年凈利潤 扣了凈現金)， 比起白云山的32.34%8年稅前利潤復合年增長率是非常值得。價格盈利增長率是0.6， 少于1！
關于醫藥板塊，她的個人觀點是，白云山值得長期持有，有調整可以買進。而華潤三九可以等到價格調整到￥23.00左右買進——一方面因為它是中國醫藥品牌相當強的其中一個；另一方面，是因為其2018預期市凈率在16x比很多醫療股便宜，而且也是凈現金的國企，雖然利潤年復年增長沒有白云山好和持續，但是相信華潤三九能在國企改革繼續看到業績和營業的進步。
畢竟是外國散戶，對于國內機構看好的創新藥和醫療服務基本沒有關注。
老娘舅覺得，他山之石，不妨一觀。自己的投資方法，還需要自行總結。
最近值得一提的動向還有一個：公募基金在主動逆勢加倉。
盡管11月13日以來A股市場震蕩中出現了近一個月的調整，但據好買基金研究中心基金倉位測算數據顯示，截至12月8日，主動權益公募基金加！倉！了！
股票型基金在11月10日的平均倉位為86.21%，隨后四周的平均倉位穩步提升到了91.37%（接近滿倉），累計加倉了5.16個百分點。
標準混合型基金的加倉幅度最大，達到了6.51個百分點，從11月10日的51.88%，大幅增加到了12月8日的58.39%。
偏股型基金11月10日平均股票倉位為56.82%，到了12月8日的時候，大幅上升到了63.13%，短短四周之間增加了6.31個百分點。
基金三季報數據顯示，主動偏股基金的總規模為2.08萬億，就是按照上述三類基金的最低增倉比例計算，基金最近四周也有1000億資金增持股票。
這一情況，值得關注。
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